什么是加密货币 ETF？

为什么加密货币 ETF 失败了这么多次？美国 SEC 还能犹豫多久？

加密货币 ETF 是一个古老的话题，可以激发人们的胃口。每隔一段时间，人们就会听到：另一家公司向 SEC 申请了加密货币 ETF。漫长的等待后，答案始终是一样的：美国 SEC 延迟申请加密货币 ETF 的审批，或者反复征求社会意见等等，形成了一个死循环一样的闭环。

什么是加密货币 ETF？为什么美国的公司或基金不断向美国证券交易委员会提交申请？尽管屡败屡战，但他仍然多次战斗。而为什么美国SEC的态度总是模棱两可，他在犹豫什么？现在，我将对此进行一些整理。

什么是加密货币 ETF？

ETF 是一种交易所交易的开放式指数基金，通常也称为交易所交易基金。 2008年国际金融危机后，ETF成为投资领域最受欢迎的投资工具，被誉为全球金融市场最成功的金融产品之一。美国的 ETF 市场直接受美国证券交易委员会 (SEC) 监管。

加密货币ETF将打破传统投资市场与加密货币市场的壁垒，让普通投资者在传统投资领域接触加密货币。也就是说，普通投资者可以通过加密货币ETF合法合规地在证券市场获取比特币等加密货币，在加密货币市场不需要私钥就可以间接参与主流证券交易所的比特币投资。加密货币领域常见的法律合规问题。因此，加密货币ETF能否获批是加密货币走向合规并吸引更多传统投资者的重要标志。

目前全球现有的加密货币ETF主要集中在加拿大和巴西，如Canadian Purpose Investments旗下的比特币ETF、多伦多上市的第一只反向比特币ETF、加拿大数字资产管理等。 3iQ公司推出的3iQ CoinShares比特币ETF和巴西区块链投资公司QR Capital的比特币ETF等。

美国ETF申请之所以受到广泛关注，是因为美国金融市场的规模和国际金融中心的地位。早期在美国申请加密货币ETF的公司主要是从事加密货币交易的公司。随后，美国传统投资界的基金和公司纷纷加入。尤其是今年以来，金融行业的资产管理公司和投资银行开始密集入市。市场，如美国资产管理公司Victory Capital、资产管理公司Simply、Ark Investment Management、瑞士加密货币ETP发行商21Shares等，加密货币EFT这样的中心化、大规模应用堪称井喷。ETF数字货币，这些公司和机构看中了进入2021年之后比特币、以太坊等加密货币的惊人崛起，分享的意图非常明显。

加密货币 EFT 的吸引力

1.安全、方便、合法

基于政策、法规和市场环境等多方面因素，直接购买加密货币的风险相当高，持有加密货币也可能受到链上黑客攻击。

加密货币 ETF 提供了对加密货币价格变化的敞口，而不是直接购买它们。一方面，用户绕过加密货币交易所购买加密货币ETF，可以避免交易所跑路、倒闭、被黑等问题。另一方面，用户不需要了解和使用私钥，所以不用担心被盗的风险，也不需要购买和学习如何使用冷热钱包，相对而言更方便。

更重要的是，采用加密货币ETF可以大大增强全球市场主流加密货币的流动性，这意味着在采用加密货币ETF的国家，机构投资者和普通投资者可以安全高效地交易加密货币资产，而不必担心被破坏法律。总之，ETF获批将大大降低加密货币的准入门槛。

2.监管安全与合规

加密货币 ETF 基金在纳斯达克或纽约证券交易所等主要平台上市之前受到全面监管，这为加密货币 ETF 创造了合法的光环。国家监管机构正常监管下的加密货币ETF，将使加密货币受到更广泛的关注，进而让更多人转向市场。

尽管多年来许多公司和机构多次尝试申请，但美国证券交易委员会尚未批准任何申请。

SEC 到底在犹豫什么？

法律合规或SEC犹豫不决的重要原因。

美国对加密货币的监管定位一直不明朗，成为加密货币ETF申请获批的最大障碍。

长期以来，美国监管机构对加密货币和市场应该采取什么样的监管姿态？颁布了什么样的法律法规？以及是否要征税？如何定义市场和行业标准等问题一直处于混乱和模棱两可的层面，争论不休，没有明确的答案。

在这种情况下，SEC 没有具体的法律法规可以参考，更多的是审批和监督层面的管理机构，这意味着 SEC 很难对加密货币做出法律合规性判断。市场。 ，所以只能将“拖”公式进行到底。

“控制”可能是另一个重要因素。

最近，美国国会议员比尔福斯特表示，政府必须有权撤销已完成的加密货币交易。他说，许多国会议员认为加密货币用户是犯罪活动的实际参与者，因此必须通过法律允许美国联邦法院识别数字资产持有者，然后使使用比特币和其他数字货币的交易无效。

这表明美国监管机构期望对加密货币进行绝对控制，而无论这个想法能否实现，即使有技术手段可以实现这一目标，这样的受控市场无疑与加密货币有关。投资者最初的愿望与最初的愿望背道而驰，完全控制后，去中心化产品的意义大打折扣。这是一个不可调和的矛盾，而 SEC 早就推迟了加密货币 ETF 的应用，或许它还在考虑如何在两者之间找到平衡。

最近，关于上述两个因素的争论在美国愈演愈烈。新任美国 SEC 主席 Gary Gensler 在上任之前被认为是加密行业的友好人士，但自去年年底上任以来，他的态度一直没有更积极（ETF 仍然失败）。最近，Gary Gensler 更加自信，称加密货币的很多领域都可能涉及违反证券法，必须受到 SEC 的监管。

从这个角度来看，美国加密货币 ETF 仍有很长的路要走，看不到尽头。

作为全球经济中心，美国证券交易所在全球参考价值和地位方面发挥着举足轻重的作用。加密市场能否在该地区站稳脚跟，对整个加密领域至关重要。屡败屡战的重要原因。

对于美国证券交易委员会来说，加密市场的巨大波动和市场操纵仍然是紧迫的问题。但加密市场正是因为其高波动性而引起了全球投资者的关注。作为监管者，SEC关心的是如何更好地保护普通投资者的安全。波动性永远不会消失，市场操纵往往会损害投资者的利益，这是美国证券交易委员会一直拖延的关键因素之一。

美国加密货币EFT审核获批是否会出现拐点？

舆论认为，今年可能是美国 SEC 最有可能通过加密货币 ETF 的一年。归结为以下几个原因：

1.SEC 新任主席暗示加密货币 ETF 的批准必须遵守 SEC 对共同基金的严格规定。

最近，Gary Gensler 暗示了加密货币 ETF 获得批准的可能途径。他说，遵守 SEC 对共同基金的严格规定的 ETF 可以为投资者提供必要的保护。 Gensler 还表示对专注于比特币期货的 ETF 持开放态度。这些比特币期货由芝商所提供，要求投资者投入大量保证金进行交易。 “鉴于这些重要的保障措施，预计工作人员会对此类申请进行审查，特别是如果它们仅限于在 CME 交易的比特币期货，”Gensler 说。

2.持续 公司和机构涌入加密市场，以及 ETF 申请的持续增加，可能会给 SEC 带来压力。

今年以来，美国传统金融资产管理公司和投资银行开始申请加密货币ETF，其中包括十多家美国资产管理公司Victory Capital、资产管理公司Simply、Ark Investment Management。大型机构和公司。行业内外关于要求 SEC 通过比特币 ETF 的声音越来越大。

3.美国新的万亿美元基础设施法案即将对加密市场征税，为美国提供了市场和行业的监管定位，也为SEC提供了相应的法律基础。

最近，美国参议员 Toomey 和 Lummis 表示，他们已就加密资产税收修正案达成两党协议，将矿工和关键钱包排除在报告规则之外。此外，美国共和党参议员 Toomey 表示ETF数字货币，即将提交加密资产税修正案。加密资产税收修订协议将不涉及软件开发商和交易验证者、节点运营商或其他非经纪人。我们距离实施加密资产税修正案还有一段时间。将就加密资产税收的修正案寻求共识。

美国即将对最近被“炒鱿鱼”的加密市场征税。如果该法案最终通过成为法律，则意味着美国监管机构将对该领域建立合理合法的监管。

首先对加密空间征税意味着美国需要承认市场是合法的，因为政府不能对非法市场征税。其次，该法案为 SEC 审查加密货币 ETF 提供了部分法律依据，明确了如何定义“经纪人”。此外，美国证券交易委员会无限期推迟审查的一个重要原因是美国高管的监管犹豫。如果锤子落下，预计SEC会接受高层的意思，或许下一次EFT审核有望通过。